白电板块,空调需求平稳,聚焦渠道变革。空调终端需求总体表现平稳,9月份线上表现抢眼,线下仍有一定下滑,线上线下合计实现个位数正增长;8月份出货端增长虽有放缓,但内外销出货均实现正增长;展望明年,预计需求端将保持平稳,行业核心矛盾依旧在竞争格局层面,不过行业再度发生大力度价格战的概率不大,竞争焦点在于渠道效率层面,重点跟踪龙头渠道变革推进情况,结合估值水平与基本面趋势,我们依次推荐格力电器、海尔智家、美的集团;
家电
  厨电板块,零售端需求好转、B端趋势不变。厨电终端销售进一步好转,其中9月份线上销量增长40%左右,线下销量下滑幅度进一步收窄至10%左右;同时B端保持高增长势头,我们认为地产市场精装修大趋势不变,继续看好受益B端的公司,重点推荐老板电器;小家电板块,清洁小电增长较好,厨房小家电前景可期。9月份厨房小家电行业淘系口径零售额增速有所放缓,不过随着新品类拓展推进,厨房小家电前景依旧光明,重点关注小熊电器、新宝股份;清洁小家电领域,细分品类扫地机器人增长较好,我们强烈看好扫地机器人赛道,重点关注科沃斯、石头科技。
  各子行业表现回顾
  大家电数据解读:39周(9.21-9.27)白电与黑电板块各品类线上渠道延续上周良好表现。空调增长最快,销额、销量同比分别增长53.05%和52.12%;线下渠道各品类同比均有下滑,彩电销额、销量同比下滑最多,分别下滑25.84%和25.65%。本周大厨电线上增长趋势平稳,油烟机燃气灶线上销量增速在30%左右;大厨电线下同比均有所下滑。
  厨房小家电数据解读:第39周(9.21——9.27)厨房小家电销额为11.98亿元,同比增长5.41%。分品牌看,本周美的线上表现较好,同比增长55.34%;摩飞、九阳、苏泊尔、小熊同比增长37.58%/10.29%/13.80%/26.09%。
  扫地机器人数据解读:第40周(9.28——10.04)扫地机器人销额为0.71亿元,同比增长41.47%。分品牌看,科沃斯线上销额增长最快,同比增长118.70%,海尔、石头、美的、米家同比增长76.18%/118.70%/48.84%/78.61%。